招商局地產控股股份有限公司11月23日晚間公告稱，經中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會于11月23日召開的2015年第100次并購重組委工作會議審核，招商局蛇口換股吸收合并公司并募集配套資金事項獲得有條件通過。
經申請，招商地產股票于11月24日開市起復牌。
至此，歷時半年的招商地產重組工作終于獲得最重要的突破。
招商于今年4月3日正式發(fā)布公告顯示，公司進行無先例重組停牌；5月17日宣布，招商局集團擬推動整個集團地產板塊的整合工作，目前中介機構已進場開展工作。
6月23日，招商地產直接控股股東（持股40.38%）蛇口工業(yè)區(qū)，宣布整體改制為“蛇口工業(yè)區(qū)控股公司”。隨后一周，招商地產公告首度承認，招商局集團正推動其與蛇口工業(yè)區(qū)控股公司的整合工作。
當時市場主流猜測是，招商局集團正計劃將旗下地產板塊全部整合到一個平臺上做大做強，其中一種可能是招商地產向集團收購地產板塊的資源；另一種可能則是招商地產退市，地產板塊全部整合到蛇口工業(yè)區(qū)控股公司，后者重新上市。
深圳市場人士蔣南曾對觀點地產新媒體表示，招商局集團的策略便是將“金融+地產”板塊做起來。其中在金融方面，招商銀行已經做得相當不錯，總市值已超4000億元；地產方面，招商地產則由于某些因素發(fā)展較慢，目前市值只有815億元。
數據顯示，招商局集團在前海擁有3.9平方公里的港口物流用地，占前海自貿區(qū)約1/4，是前海最大的“地主”；旗下蛇口工業(yè)區(qū)開發(fā)了蛇口片區(qū)11平方公里的土地，占蛇口自貿區(qū)約4/5。
項目方面，招商局集團在蛇口還擁有太子灣郵輪母港綜合體項目，建筑面積170萬平方米，以寫字樓、商業(yè)用地為主，兼有私儲、港口碼頭及少部分住宅；同時，在蛇口還擁有100多萬平方米的舊工業(yè)廠房及員工住宅。
對于以上猜測，招商方面一直未給過正面回應，直到6月29日才首度承認，招商局集團正推動公司與招商局蛇口的整合工作。
8月3日，招商地產發(fā)布公告顯示，母公司招商局集團正在積極推動公司與招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司的整合工作。擬定的方案為“招商局蛇口換股吸收合并本公司，并向深圳證券交易所申請上市”。
9月17日晚，招商地產與招商局蛇口控股換股吸收合并，并向特定對象發(fā)行A股股份募集資金的方案，在停牌數月之后得以公布。
觀點地產新媒體當時查閱公告文件發(fā)現(xiàn)，該方案分兩大部分，一是以23.60元/股的價格吸收原招商地產股東股份；其次，則是向10名特定對象增發(fā)股份，募集150億資金投向旗下多個項目。
值得注意的是，在換股吸收部分，招商局蛇口控股直接及間接持有的招商地產股票不參與換股、也不行使現(xiàn)金選擇權，并且該等股票將在本次換股吸收合并完成后予以注銷。
最終，根據是次交易方案測算，交易完成后上市公司的股權結構為招商局集團及關聯(lián)方持股55億股，占比68.43%。原招商地產中小股東持股19.02億股，占比23.66%。10名特定對象持股6.36億股，占比7.91%。
合并之后，截止2015年6月30日，招商局蛇口控股的總資產為1837.96億元；負債合計1372.38億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤28.27億元；
估值方面，方案顯示，此次招商局蛇口控股全部所有者權益價值估值區(qū)間為967.50億元至3188.98億元。若剔除可比性較差的市凈率法和估值區(qū)間過大的市銷率法，此次招商局蛇口控股全部所有者權益價值估值區(qū)間為1457.98億元至2322.75億元。
10月9日，招商系重大重組事項迎來關鍵時刻。一如早前公告內容所述，當天，招商地產在深圳南山南海意庫召開2015年第三次臨時股東大會。
股東會由招商地產董事長孫承銘、招商地產兩位副董事長楊天平、付鋼峰，董秘劉寧，監(jiān)事會主席華立，公司財務總監(jiān)吳振勤等管理層坐陣。這也是招商地產公開重組方案以來，招商地產原有領導班子首次一同公開亮相。
當日大會主要審議“招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司發(fā)行A股股份換股吸收合并招商局地產控股股份有限公司并向特定對象發(fā)行A股股份募集配套資金”在內的18項議案。
最終，各項議案均以超9成的贊成票通過。
在獲得股東會同意之后，招商將重組方案上報證監(jiān)會，而證監(jiān)會也對這樁巨額重組提出了26條意見，數量之多也頗為少見。
更少見的是，證監(jiān)會11月4日發(fā)出的26項意見，招商方面僅用了兩天，于6日就迅速回復了。
對此，劉寧解釋稱：“市場上類似招商這種吸收合并的案子是比較少的，在等待證監(jiān)會反饋的過程中，公司研究了新城B、中交B、溫氏集團等多個方案，基本與招商的是大同小異，這些公司會遇到的問題招商提前做了研究，而且招商的問題都比較常規(guī)。因為前面做了很多準備工作，所以速度比較快。”
11月11日午間，招商地產發(fā)布最新公告，就證監(jiān)會11月4日對招商系整合提出的26項意見進行一一回復。而這也是繼11月6日后，招商地產在一周內第二次公開回復意見。
在前后兩次回復證監(jiān)會意見的公告中，招商地產主要對再融資方案進行調整，其中取消了對易方達海外投資（深圳）有限公司、上海鼎暉百孚財富管理有限公司的配套募資，并將再融資規(guī)模由人民幣150億元縮減至125億元。
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