近日，紅凱地產破產重整管理人對外宣布，江西建工集團被確定為重整投資人，紅凱地產開發的中天城理想中心有望結束長達6年的爛尾狀態，復工續建。
    一家江西的建筑國企，為什么要對昆明的爛尾項目施以援手？原來，江西建工其實就是中天城理想中心的施工方，也是債權人。根據公開資料，紅凱地產拖欠江西建工集團的債務有1.14億元。江西建工也是不得已，為了避免更大損失，才從債權人轉變為投資人。但江西建工集團打算接盤開發的中天城理想中心，無疑是塊燙手的山芋，因為紅凱地產旗下尚未開發完成的只有中天城理想中心一個項目，此項目占地只有52畝，總建筑面積17萬平方米，可開發空間不大，更重要的是，中天城理想中心是個商業項目，有A1、A2、B棟共3棟公寓，以及1棟寫字樓（C棟），其中已銷售的備案面積約4.1萬平方米。表面上看，中天城理想中心已售物業只占總建筑面積的不足四分之一，剩余絕大部分房產尚未售出，江西建工如果以共益債的形式完成后續工程，待剩余房產售出，就有可能收回投資。但中天城理想中心剩下的房產不是公寓，就是商鋪和寫字樓，如今昆明市場上公寓、商鋪和寫字樓的價格以及市場行情人所共知，許多公寓都已接近甚至低于成本價在賣，理想中心就算能完工，估計也很難銷售。江西建工前面的1.14億債權，以及后面復工的墊資，說不定最終都變成以房抵債，成為砸在手里的一大堆公寓、寫字樓。
    如果是這樣，江西建工就悲催了。本來只是想安靜地當個施工方，無奈成為債主，然后不得已又成為投資人，最終甚至有可能變成房東。很顯然，如果按原有規劃完成中天城理想中心，對江西建工集團來說風險很大。以昆明市目前商業物業過剩的狀況來說，市場上也不需要再增加10多萬平米的公寓供應量。有沒有一種可能，就是效仿去年爆破拆除的云錫金地，干脆將中天城理想中心推倒，變更規劃，將商業用地調整為住宅用地，適當提高容積率，作為住宅項目重新入市。雖然現在昆明住宅市場也受大環境影響量價齊跌，但仍舊比公寓好賣很多，價格也比公寓高得多。
    中天城理想中心位于龍泉路和北三環交叉口，位置優越，旁邊就是昆八中，距離月牙塘公園很近，往東1.5公里就是北辰財富中心商圈，交通方便，配套齊全，這個地段最近一個房地產項目是萬科北宸，3年前能賣1.5萬/平米。更靠北的龍泉俊園，去年也至少是1萬多的價格。中天城理想中心如果推倒重來改成住宅，售價怎么也應該在1.2萬左右，比公寓的價格高得多。以中天城目前的建設狀況，推倒的代價也不是很大，因為項目總共也只有4棟建筑，停工前接近封頂的有兩棟，剩余兩棟只是出地面幾層，而且已售面積不到四分之一，處理起來也比較容易。在政策方面，這幾天昆明市為了盤活爛尾樓，對許多爛尾項目調整規劃都放寬條件，商改住、提高容積率的很多，最典型的就是云錫金地，去年一口氣爆破了14棟爛尾樓。當然還有一個方案是保留現在已經接近封頂的兩棟公寓，但拆除剛剛出地面的另外兩棟建筑，改成住宅重新建設。從衛星圖看，中天城理想中心的建筑密度不高，如果放寬容積率，甚至有可能再增加一棟住宅。
    總而言之，江西建工作為債權人，愿意投資重整項目十分難得，各方面應放寬條件不要它越陷越深。其實紅凱地產的債權人一大堆，江西建工集團1.14億的債權并不算最多，關鍵時刻站出來值得鼓勵。事實上江西建工集團是唯一報名的重整投資人，可見紅凱地產和中天城理想中心的狀況非常不樂觀。否則，擺在江西建工集團面前的道路可能是兩條：要么放棄重整讓紅凱地產破產清算債權打水漂；要么變為投資人完成項目建設但自己有可能成為房東。